{"id":3607,"date":"2022-02-10T00:00:00","date_gmt":"2022-02-10T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/conversations-inovia\/pourquoi-les-fonds-de-continuit-sont-ils-d-actualit-pour-le-capital-de-risque-5c467ca6a777\/"},"modified":"2022-10-24T10:25:37","modified_gmt":"2022-10-24T14:25:37","slug":"pourquoi-les-fonds-de-continuite-sont-ils-dactualite-pour-le-capital-de-risque","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/conversations-inovia\/pourquoi-les-fonds-de-continuite-sont-ils-dactualite-pour-le-capital-de-risque\/","title":{"rendered":"Pourquoi les fonds de continuit\u00e9 sont-ils d\u2019actualit\u00e9 pour le capital de risque\u00a0?"},"content":{"rendered":"\n

L\u2019<\/span>ann\u00e9e 2021 a \u00e9t\u00e9 extraordinaire, le financement de capital de risque \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale atteignant pr\u00e8s de 300 milliards de dollars, un sommet sans pr\u00e9c\u00e9dent. Nous avons l\u2019impression d\u2019\u00eatre entr\u00e9s dans une nouvelle \u00e8re o\u00f9 le capital de risque est consid\u00e9r\u00e9 comme une cat\u00e9gorie d\u2019actifs qui se compare avantageusement \u00e0 d\u2019autres cat\u00e9gories d\u2019actifs plus matures \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale.<\/p>\n\n\n\n

Au Canada, il y a plus d\u2019entreprises de technologie \u00e0 l\u2019\u00e9tape de pr\u00e9-introduction en bourse aujourd\u2019hui qu\u2019il y en a eu au cours des dix derni\u00e8res ann\u00e9es combin\u00e9es. De la phase de d\u00e9marrage \u00e0 l\u2019introduction en bourse, il y a toujours des opportunit\u00e9s d\u2019investissements pour les nouveaux investisseurs ce qui permet aux investisseurs de longue date, aux chefs de la direction et aux employ\u00e9s des entreprises concern\u00e9es d\u2019obtenir des liquidit\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Comme certaines entreprises fusionnent, deviennent des soci\u00e9t\u00e9s publiques ou encore des chefs de file mondiaux, de nombreux investisseurs en capital de risque ne veulent pas n\u00e9cessairement vendre leur position. Ce ph\u00e9nom\u00e7ne requiert une certaine cr\u00e9ativit\u00e9 en termes de financement de continuit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Au cours de cet \u00e9pisode des Sessions Inovia, Karam Nijjar, associ\u00e9 chez Inovia, s\u2019est entretenu avec Veena Isaac, associ\u00e9e-directrice de l\u2019\u00e9quipe Secondary & Liquidity Solutions<\/em> chez BlackRock, et Daniel Saks, co-fondateur et pr\u00e9sident d\u2019AppDirect, <\/strong>pour discuter de la croissance des fonds secondaires et de continuit\u00e9 ainsi que de leurs avantages pour les investisseurs, les firmes de capital de risque et les entrepreneurs.<\/p>\n\n\n\n

Karam : Veena, vous \u00eates dans l\u2019espace des fonds secondaires depuis 2009. Pouvez-vous nous donner un peu de contexte sur ce concept et sur l\u2019explosion des activit\u00e9s autour de ce type de transactions ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Veena : <\/strong>Les transactions secondaires procurent de la liquidit\u00e9 aux actionnaires d\u2019entreprises priv\u00e9es ou d\u00e9tenant des actifs non-liquides du march\u00e9 priv\u00e9. Contrairement aux capitaux publics, o\u00f9 il est possible d\u2019effectuer des op\u00e9rations de fa\u00e7on tr\u00e8s efficace, lorsqu\u2019un investisseur s\u2019engage dans un v\u00e9hicule d\u2019investissement priv\u00e9, il s\u2019engage souvent pendant 10 \u00e0 12 ans. Donc, dans la mesure o\u00f9 il d\u00e9sire vendre avant cette date, les transactions secondaires sont la principale fa\u00e7on de le faire.<\/p>\n\n\n\n

Les secondaires traditionnels consistent en l\u2019acquisition d\u2019une participation d\u2019un investisseur dans un fonds de capital-investissement et constituent le plus gros des transactions secondaires. C\u2019est ainsi que l\u2019industrie a \u00e9volu\u00e9 et que les investisseurs peuvent g\u00e9rer plus activement leur portefeuille de capital-investissement et de march\u00e9s priv\u00e9s, comme ils le font d\u00e9j\u00e0 avec leur portefeuille de march\u00e9s public.<\/p>\n\n\n\n

La deuxi\u00e8me cat\u00e9gorie comprend les v\u00e9hicules de continuit\u00e9 dirig\u00e9s par des firmes de capital de risque, comme celui auquel nous nous sommes associ\u00e9s avec Inovia. Ceux-ci ont gagn\u00e9 en popularit\u00e9 en tant qu\u2019outils de gestion de la dur\u00e9e de vie des actifs. Les firmes de capital de risque sont de plus en plus au fait des nombreuses fa\u00e7ons d\u2019utiliser les secondaires. Auparavant, il s\u2019agissait davantage d\u2019une fa\u00e7on de g\u00e9rer les actifs en fin de cycle. Maintenant, nous constatons que les firmes de capital de risque utilisent \u00e9galement des v\u00e9hicules de continuit\u00e9 pour amasser des capitaux afin de r\u00e9investir dans les m\u00eames actifs et b\u00e2tir leurs portefeuilles.<\/p>\n\n\n\n

Il y a eu un changement de perception important au sujet des secondaires. Au d\u00e9part, ils avaient une connotation contraignante, car ils sous-entendaient que les investisseurs qui y avaient acc\u00e8s vendaient pour des raisons de liquidit\u00e9. Cette perception a \u00e9volu\u00e9 au cours des 20 derni\u00e8res ann\u00e9es. Maintenant, les transactions secondaires sont de plus en plus reconnues comme un outil simple de constitution d\u2019un portefeuille pour les investisseurs. Et pour les firmes de capital de risque, c\u2019est devenu un outil tr\u00e8s efficace de gestion des actifs.<\/p>\n\n\n\n

Karam : Un autre aspect d\u2019un fonds de continuit\u00e9 est qu\u2019il offre la possibilit\u00e9 de transf\u00e9rer l\u2019actif existant et d\u2019investir potentiellement du capital suppl\u00e9mentaire au cours des prochaines ann\u00e9es pour ex\u00e9cuter un plan d\u2019action, qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019une fusion-acquisition ou d\u2019une strat\u00e9gie de d\u00e9ploiement.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Dan, \u00e0 quel point est-il important pour vous d\u2019avoir des investisseurs qui ont la flexibilit\u00e9 de continuer \u00e0 vous soutenir dans vos projets d\u2019entreprise, comparativement \u00e0 une situation o\u00f9 le cycle de vie d\u2019un fonds en dicterait votre sortie ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Dan : <\/strong>Chez AppDirect, nous avons examin\u00e9 diff\u00e9rentes possibilit\u00e9s, qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019une introduction en bourse ou de demeurer priv\u00e9 pour un peu plus longtemps. La flexibilit\u00e9 du fonds de continuit\u00e9 nous permet de continuer \u00e0 cro\u00eetre en tant qu\u2019entreprise priv\u00e9e, ce que nous consid\u00e9rons comme tr\u00e8s b\u00e9n\u00e9fique.<\/p>\n\n\n\n

AppDirect a une vision \u00e0 tr\u00e8s long terme depuis le premier jour. Nous voulons \u00eatre le chef de file des commer\u00e7ants de technologie et aider les entreprises \u00e0 trouver, acheter et utiliser les technologies num\u00e9riques dont elles ont besoin. Nous visons \u00e0 b\u00e2tir une tr\u00e8s grande entreprise. Le fonds de continuit\u00e9 nous permet de nous associer \u00e0 Inovia sur le long terme pour nous assurer d\u2019\u00eatre bien positionn\u00e9s lorsque nous aurons l\u2019opportunit\u00e9 d\u2019entrer en bourse.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019une de nos strat\u00e9gies est d\u2019avoir une base concentr\u00e9e d\u2019investisseurs qui nous connaissent bien, qui comprennent notre strat\u00e9gie et, surtout, qui veulent minimiser la dilution de notre entreprise. Ce qui est formidable dans la proposition de valeur d\u2019Inovia, c\u2019est qu\u2019au fur et \u00e0 mesure que nous avons pris de l\u2019expansion, vous avez trouv\u00e9 des fa\u00e7ons cr\u00e9atives d\u2019accro\u00eetre votre position ou de nous pr\u00e9senter certaines de vos relations d\u2019affaires pour nous permettre de continuer. Cela nous permet d\u2019\u00eatre beaucoup plus agiles.<\/p>\n\n\n\n

Lorsque nous voyons une opportunit\u00e9, au lieu de nous lancer dans une autre ronde de financement, nous \u00e9valuons la possibilit\u00e9 de lever rapidement des fonds, gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019appui des membres de notre CA. Plusieurs d\u2019entre-eux nous ont dit que notre entreprise peut cro\u00eetre beaucoup plus efficacement avec une faible dilution de ses actifs, ce qui f\u00fbt jusqu\u2019ici une fa\u00e7on efficace de cro\u00eetre. C\u2019est aussi un excellent exemple qui d\u00e9montre qu\u2019au sein de notre CA, quelle que soit la strat\u00e9gie que nous adopterons, nous ne nous sentirons jamais oblig\u00e9s d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer notre processus d\u2019introduction en bourse pour financer notre croissance.<\/p>\n\n\n\n

Karam : Veena, vous parlez d\u2019id\u00e9es fausses sur les transactions secondaires. L\u2019une d\u2019elles est qu\u2019il s\u2019agit d\u2019une perspective court terme, alors qu\u2019ici, Dan nous parle d\u2019AppDirect et de la fa\u00e7on dont l\u2019entreprise continue \u00e0 d\u00e9velopper ses activit\u00e9s commerciales. Dans le contexte des secondaires, comment percevez-vous votre besoin de liquidit\u00e9s versus l\u2019horizon temporel d\u2019investissement, et comment cela s\u2019aligne-t-il avec les besoins des entrepreneurs comme Dan qui ont objectifs tr\u00e8s ambitieux ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Veena : <\/strong>Habituellement, avec les secondaires, nous entrons dans un fonds \u00e0 mi-parcours. Dans le cas d\u2019Inovia, certains des actifs font d\u00e9j\u00e0 partie du portefeuille depuis plusieurs ann\u00e9es. La fa\u00e7on dont nous envisageons les v\u00e9hicules de continuit\u00e9 est qu\u2019ils permettent aux firmes de capital de risque de d\u00e9tenir des actifs pendant encore quatre, cinq ou six ans et de continuer \u00e0 travailler avec les \u00e9quipes de direction pour amener les entreprises \u00e0 un niveau sup\u00e9rieur plut\u00f4t que de forcer leur vente ou leur introduction en bourse.<\/p>\n\n\n\n

Pour les v\u00e9hicules de continuit\u00e9, nous consid\u00e9rons qu\u2019une dur\u00e9e de quatre \u00e0 cinq ans est id\u00e9ale, tant du point de vue de l\u2019\u00e9quipe de direction des entreprises du fonds, que du point de vue de la firme de capital de risque,. C\u2019est particuli\u00e8rement le cas lorsqu\u2019un actif fait d\u00e9j\u00e0 partie de ce portefeuille depuis environ dix ans.<\/p>\n\n\n\n

Karam : L\u2019un des autres aspects int\u00e9ressants de votre investissement \u00e9tait la v\u00e9rification diligente. BlackRock a beaucoup travaill\u00e9 avec AppDirect et certains des autres actifs du portefeuille. Pouvez-vous nous parler un peu de ce processus ? Quelles sont les caract\u00e9ristiques que vous recherchez dans les entreprises sous-jacentes, leurs \u00e9quipes de direction et les march\u00e9s sur lesquels elles \u00e9voluent, qui rendent un fonds comme celui-ci attrayant ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Veena : <\/strong>D\u2019un point de vue macro, nous examinons la composition globale du portefeuille. Dans ce cas-ci, nous avons trouv\u00e9 tr\u00e8s int\u00e9ressant que le portefeuille soit bien diversifi\u00e9. AppDirect \u00e9tait un actif plus important, mais l\u2019entreprise ne repr\u00e9sentait pas la majorit\u00e9 de la valeur; il y avait une diversit\u00e9 suffisante gr\u00e2ce \u00e0 d\u2019autres entreprises du portefeuille.<\/p>\n\n\n\n

De plus, les segments de march\u00e9s \u00e9taient \u00e9galement tr\u00e8s diversifi\u00e9s. Il s\u2019agissait d\u2019un portefeuille ax\u00e9 sur la technologie, mais qui servait des segments de march\u00e9s assez larges. Dans le cas de chaque entreprise, nous aimions qu\u2019elles soient g\u00e9n\u00e9ralement des chefs de file de leur cat\u00e9gorie, mais qu\u2019elles aient tout de m\u00eame un March\u00e9 Total Disponible (TAM) important et qu\u2019elles aient l\u2019ambition de cro\u00eetre au moyen de fusions et acquisitions ou de croissance organique.<\/p>\n\n\n\n

Avec la COVID au cours de la derni\u00e8re ann\u00e9e, notre approche de v\u00e9rification diligente a \u00e9volu\u00e9. L\u2019une des choses sur lesquelles nous nous concentrons beaucoup est l\u2019achat de titres d\u2019entreprises de haute qualit\u00e9 qui peuvent \u00eatre r\u00e9sistantes au cours des diff\u00e9rents cycles \u00e9conomiques et pour lesquelles nous pensons obtenir de bonnes valeurs d\u2019entr\u00e9e par rapport aux possibilit\u00e9s de croissance. Nous avons \u00e9galement pass\u00e9 beaucoup de temps \u00e0 faire connaissance avec l\u2019\u00e9quipe d\u2019Inovia. Il est \u00e9vident que l\u2019\u00e9quipe est enthousiaste \u00e0 l\u2019\u00e9gard des entreprises du fonds et qu\u2019elle est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 soutenir leurs \u00e9quipes de direction \u00e0 mesure qu\u2019elles progressent dans leur parcours. Cet alignement est essentiel, car nous travaillons en partenariat avec les firmes de capital de risque et les \u00e9quipes de direction pour aller de l\u2019avant.<\/p>\n\n\n\n

Karam : Quels crit\u00e8res les fonds de capital de risque devraient-ils examiner pour \u00e9valuer si les entreprises sont pr\u00eates pour l\u2019introduction en bourse ou si elles devraient plut\u00f4t lever des capitaux pour un fonds de continuit\u00e9 ou autres ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Que pensez-vous des introductions en bourse dans le contexte de la strat\u00e9gie d\u2019un portefeuille\u200a\u2014\u200arepr\u00e9sentent-elles la fin d\u2019un processus ou une \u00e9tape qui permet de continuer \u00e0 augmenter la valeur d\u2019une entreprise apr\u00e8s son introduction en bourse ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Dan : <\/strong>Nous croyons qu\u2019il existe divers m\u00e9canismes qui peuvent vous pr\u00e9parer \u00e0 l\u2019introduction en bourse. En effet, il y a la direction de l\u2019entreprise et le fait de s\u2019assurer d\u2019avoir un chef des finances ayant de bons m\u00e9canismes de contr\u00f4le financier, et une solide exp\u00e9rience en mati\u00e8re d\u2019audit. Il y a aussi les facteurs commerciaux, de m\u00eame que la s\u00e9niorit\u00e9 de l\u2019\u00e9quipe de leadership. Il faut penser \u00e0 la marque que vous voulez mettre en march\u00e9 et \u00e0 son niveau de maturit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Notre ambition pour AppDirect est grande. Nous continuons d\u2019ajouter et de mettre en march\u00e9 de nouveaux produits qui, selon nous, seront vraiment profitables, alors nous pensons qu\u2019il serait pr\u00e9f\u00e9rable d\u2019entrer en bourse une fois que notre nouvelle marque sera bien \u00e9tablie. Bien que nous ayons les revenus et le profil financier pour aller en bourse, attendre nous permettra de maximiser la puissance d\u2019un tel \u00e9v\u00e9nement en termes de relations publiques.<\/p>\n\n\n\n

Nous consid\u00e9rons donc l\u2019introduction en bourse non pas comme un but ultime, mais comme une autre \u00e9tape importante de notre parcours. Par cons\u00e9quent, il est tr\u00e8s utile d\u2019avoir du temps. Bien que nous ayons envisag\u00e9 l\u2019introduction en bourse \u00e0 divers moments et que nous en ayons \u00e9valu\u00e9 les avantages et les inconv\u00e9nients, nous nous sommes rendus compte qu\u2019il existe encore des fa\u00e7ons de naviguer aussi efficacement sur le march\u00e9 des capitaux priv\u00e9s, sans effet dilutif, en tirant parti d\u2019outils comme la dette pour financer notre croissance. Nous pensons donc que de rester priv\u00e9 un peu plus longtemps finira par \u00eatre super b\u00e9n\u00e9fique pour notre valeur globale, et donnera un excellent retour aux investisseurs comme Inovia et BlackRock.<\/p>\n\n\n\n

Veena : <\/strong>Nous avons d\u00e9j\u00e0 investi dans des v\u00e9hicules de continuit\u00e9 qui avaient des actifs qui ont \u00e9t\u00e9 introduits en bourse tr\u00e8s rapidement apr\u00e8s la conclusion de la transaction, et cela faisait partie de notre th\u00e8se. Il y avait plusieurs avantages \u00e0 entrer en bourse, et la fa\u00e7on dont nous avons souscrit \u00e9tait tr\u00e8s semblable aux entreprises priv\u00e9es en termes de croissance. Dans certains cas, selon l\u2019investisseur, les \u00e9quipes de direction et ce que tous jugent appropri\u00e9, il peut \u00eatre logique de g\u00e9n\u00e9rer des liquidit\u00e9s \u00e0 court terme apr\u00e8s une introduction en bourse. Toutefois, dans d\u2019autres cas, nous consid\u00e9rons qu\u2019il s\u2019agit davantage d\u2019une \u00e9tape marquante dans la vie d\u2019une entreprise et nous pr\u00e9voyons continuer \u00e0 la soutenir.<\/p>\n\n\n\n

Karam : Avec plus d\u2019entreprises qui restent priv\u00e9es plus longtemps et avec le nombre d\u2019entreprises publiques qui est de 50 % inf\u00e9rieur \u00e0 ce qu\u2019il \u00e9tait auparavant, \u00e7a laisse moins de place \u00e0 la croissance de la valorisation de l\u2019entreprise une fois sur les march\u00e9s publics. Pensons-nous que la tendance consistera \u00e0 se tourner vers des fonds plus importants, comme BlackRock, qui trouvent des moyens d\u2019investir dans des entreprises priv\u00e9es via des fonds de continuit\u00e9 ? Si c\u2019est le cas, qu\u2019est-ce que cela signifie pour les march\u00e9s publics \u00e0 long terme ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Dan : <\/strong>Chaque entreprise est diff\u00e9rente et aura de bonnes raisons de chercher \u00e0 obtenir des liquidit\u00e9s ou encore \u00e0 entrer en bourse plus rapidement. Je crois que cette optionalit\u00e9 s\u2019av\u00e8re efficace pour de nombreuses entreprises. Les entrepreneurs de notre g\u00e9n\u00e9ration, ceux ayant cr\u00e9\u00e9 des entreprises de 2007 \u00e0 2011\u20132012, ont plus d\u2019appr\u00e9hension \u00e0 entrer en bourse. Ils ont \u00e9t\u00e9 t\u00e9moins des fluctuations et des d\u00e9fis du march\u00e9 public.<\/p>\n\n\n\n

Pour les entreprises de la g\u00e9n\u00e9ration d\u2019AppDirect, l\u2019introduction en bourse se fait en moyenne dix ans apr\u00e8s la cr\u00e9ation de l\u2019entreprise, et nous \u00e9tions dans cette p\u00e9riode. Je pense que beaucoup de jeunes entreprises peuvent entrer en bourse plus rapidement de nos jours. Ainsi, les jeunes entrepreneurs qui ont fond\u00e9 leur entreprise plus r\u00e9cemment pourraient chercher de la liquidit\u00e9 plus rapidement. Je ne pense pas que le fait de rester priv\u00e9 plus longtemps soit n\u00e9cessairement la meilleure option pour tout le monde. N\u00e9anmoins, je crois que le fait d\u2019avoir des options sur la table est sain pour les entrepreneurs, les investisseurs et l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me.<\/p>\n\n\n\n

Veena : <\/strong>Je pense que Dan l\u2019a tr\u00e8s bien couvert. Il ne fait aucun doute que le nombre d\u2019entreprises en bourse a diminu\u00e9\u200a\u2014\u200abaisse de 45 % entre 1996 et 2018. Du point de vue de l\u2019investisseur, les alternatives sont de moins en moins vues comme des alternatives et constituent un \u00e9l\u00e9ment essentiel de la r\u00e9partition des actifs et de la construction d\u2019un portefeuille. BlackRock a d\u2019ailleurs d\u00e9clar\u00e9 publiquement que le march\u00e9 des secondaires est un secteur qui nous servira de moteur de croissance. Par contre, \u00e7a d\u00e9pend de l\u2019entreprise, je ne pense pas que ce soit une solution universelle.<\/p>\n\n\n\n

Karam : En ce qui concerne les multiples sur le capital investi, les attentes diff\u00e8rent entre les investissements dans les fonds traditionnels et les fonds de continuit\u00e9. Les attentes des fonds de continuit\u00e9 sont-elles plus proches des attentes du march\u00e9 public que des attentes de rendement g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par les fonds capital de risque ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Veena : <\/strong>Je dirais que c\u2019est probablement quelque part entre les deux. Les attentes ne sont pas les m\u00eames qu\u2019un fonds de capital de risque, car nous achetons des titres plus tard dans la vie du fonds, et les entreprises ont tendance \u00e0 \u00eatre beaucoup plus matures, mais nous achetons toujours des actifs non liquides. Supposons que nous achetions deux actifs dont l\u2019un repr\u00e9sente 90 % de la valeur; ce type d\u2019op\u00e9ration pr\u00e9senterait un profil risque-rendement pr\u00e9cis. Nous chercherions \u00e0 obtenir un rendement proportionnel aux risques que nous prenons, ce serait diff\u00e9rent de ce que nous rechercherions dans un portefeuille plus diversifi\u00e9 offrant une meilleure protection contre les retours n\u00e9gatifs. Donc, \u00e7a d\u00e9pend. C\u2019est une approche tr\u00e8s \u201ccas par cas\u201d par rapport aux risques que nous prenons dans une situation donn\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

Karam : Si nous avons cette conversation dans un an ou deux, le sujet sera peut-\u00eatre plus commun. Existe-t-il d\u2019autres structures, zones g\u00e9ographiques, ou d\u2019autres \u00e9l\u00e9ments qui vous semblent dignes de mention ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Veena : <\/strong>L\u2019un des aspects les plus int\u00e9ressants du march\u00e9 secondaire est que la sensibilisation au march\u00e9 a continu\u00e9 de cro\u00eetre. Il s\u2019agit d\u2019un march\u00e9 plut\u00f4t m\u00e9connu depuis de nombreuses ann\u00e9es, dont le r\u00f4le principal est de fournir des liquidit\u00e9s. Au cours des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es, et plus particuli\u00e8rement au cours des deux derni\u00e8res, nous avons constat\u00e9 que les firmes de capital de risque \u00e9taient soudainement plus au fait de cette strat\u00e9gie de march\u00e9. Nous avons donc l\u2019impression d\u2019\u00eatre au tout d\u00e9but d\u2019un cycle d\u2019innovation engendr\u00e9 par ces firmes.<\/p>\n\n\n\n

Nous pensons que d\u2019ici cinq ou dix ans, il y aura une opporutnit\u00e9 importante pour les firmes de capital de risque qui d\u00e9couvriront de plus en plus de fa\u00e7ons de s\u2019associer \u00e0 des acheteurs de secondaires. De m\u00eame, les secondaires vont vraiment repr\u00e9senter une strat\u00e9gie gagnante pour toutes les parties prenantes.<\/p>\n\n\n\n

Nous constatons des tendances de croissance similaires du c\u00f4t\u00e9 des investisseurs. Pour les raisons que nous avons mentionn\u00e9es, ceux-ci sont de plus en plus int\u00e9ress\u00e9es \u00e0 investir dans des v\u00e9hicules alternatifs. Ils cherchent \u00e0 g\u00e9rer activement leur portefeuille de march\u00e9s priv\u00e9s, tout comme leurs portefeuilles de march\u00e9s publics, et les secondaires leur permettent de faire cela.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019opportunit\u00e9 est pr\u00e9sente pour tous, puisque ce march\u00e9 est encore jeune. Il s\u2019agit d\u2019un vaste march\u00e9 qui pr\u00e9sente plusieurs possibilit\u00e9s et les acheteurs auront la chance de choisir la direction qu\u2019ils veulent prendre, ce qui est tr\u00e8s excitant.<\/p>\n\n\n\n

J\u2019ajouterais que les transactions secondaires seront probablement plus ax\u00e9es sur les solutions et les partenariats au fil du temps, les acheteurs de secondaires travaillant en partenariat avec les \u00e9quipes de direction des entreprises et les firmes de capital de risque pour obtenir un rendement optimal<\/p>\n\n\n\n

Dan : <\/strong>Je pense que la cl\u00e9 ici est effectivement le partenariat \u00e0 long terme. C\u2019est incroyable de voir l\u2019\u00e9volution de notre partenariat avec Inovia et les opportunit\u00e9s de rencontrer de formidables contacts comme Veena et d\u2019autres.<\/p>\n\n\n\n

Je pense que la puissance du r\u00e9seau d\u2019Inovia en dit long sur la force de ses diff\u00e9rents partenariats, de la loyaut\u00e9 \u00e0 son \u00e9gard et de sa croissance.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

L\u2019ann\u00e9e 2021 a \u00e9t\u00e9 extraordinaire, le financement de capital de risque \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale atteignant pr\u00e8s de 300 milliards de dollars, un sommet sans pr\u00e9c\u00e9dent. Nous avons l\u2019impression d\u2019\u00eatre entr\u00e9s dans une nouvelle \u00e8re o\u00f9 le capital de risque est consid\u00e9r\u00e9 comme une cat\u00e9gorie d\u2019actifs qui se compare avantageusement \u00e0 d\u2019autres cat\u00e9gories d\u2019actifs plus matures…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":2867,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"3187,3479,3499,3473,3545,3486","_relevanssi_noindex_reason":"","inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[240,236],"tags":[],"toolkit-category":[],"toolkit-topic":[],"class_list":["post-3607","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-insights-industrie","category-seance-inovia"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3607","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3607"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3607\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6030,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3607\/revisions\/6030"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2867"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3607"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3607"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3607"},{"taxonomy":"toolkit-category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/toolkit-category?post=3607"},{"taxonomy":"toolkit-topic","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/toolkit-topic?post=3607"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}