B\u00e2tir une solide trajectoire pour votre entreprise en d\u00e9marrage<\/em><\/strong><\/p>\n Le travail d\u2019un directeur g\u00e9n\u00e9ral comprend quatre volets\u00a0: 1) \u00e9tablir une strat\u00e9gie, 2) recruter des personnes de talent, 3) engendrer la croissance de l\u2019entreprise, et 4) maintenir cette trajectoire. Ce dernier r\u00f4le est souvent \u00e9valu\u00e9 quant \u00e0 la mani\u00e8re de mobiliser du capital de risque et les \u00e9tapes qu\u2019il faut atteindre afin d\u2019assurer le financement aux prochains tours. Ce dont on parle moins souvent est le r\u00f4le que le financement par dette de risque doit jouer en vue de solidifier votre compte en banque.<\/p>\n \u00c0 inovia capital<\/strong>, nous avons conscience de cette source de capital et nous en faisons prendre conscience \u00e0 nos fondateurs. Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les entreprises de notre portefeuille ont collectivement recueilli plus de 300 millions de dollars sous forme de financement par dette de risque et de facilit\u00e9s de cr\u00e9dit. Nous avons communiqu\u00e9 les meilleures pratiques aux entreprises de notre portefeuille et, \u00e0 pr\u00e9sent, nous les mettons \u00e0 la disposition de la grande communaut\u00e9 des entreprises en d\u00e9marrage. Les conseils propos\u00e9s dans cet article ciblent les entreprises en d\u00e9but de croissance, o\u00f9 les op\u00e9rations de financement sont relativement simples et ne poss\u00e8dent pas la m\u00eame fourchette d\u2019\u00e9cart. Dans cette publication, j\u2019expliquerai pourquoi il faut prendre en consid\u00e9ration la mobilisation de capitaux, comment les pr\u00eateurs se distinguent les uns des autres, \u00e0 quoi ressemblent les taux de march\u00e9, et ce que vous pouvez vous attendre \u00e0 n\u00e9gocier.<\/p>\n La plupart des raisons en faveur d\u2019un financement par capital de risque peuvent se classer en quatre cat\u00e9gories\u00a0:<\/p>\n \u25cf Si vous r\u00e9alisez, apr\u00e8s votre lev\u00e9e de capitaux propres, qu\u2019il aurait mieux valu dans vos int\u00e9r\u00eats \u00e9tendre les liquidit\u00e9s de votre entreprise afin d\u2019atteindre la prochaine \u00e9tape (par ex.\u00a0: vous avez effectu\u00e9 une lev\u00e9e de capitaux propres de 10 millions de dollars, mais vous r\u00e9alisez qu\u2019un montant de 15 millions aurait \u00e9t\u00e9 plus appropri\u00e9 afin de parvenir \u00e0 augmenter votre S\u00e9rie B \u00e0 une valorisation attrayante);<\/p>\n \u25cf Le financement par dette de risque peut vous \u00e9viter d\u2019avoir recours \u00e0 un cr\u00e9dit-relais ou \u00e0 un deuxi\u00e8me tour afin de faire face \u00e0 un important manque de liquidit\u00e9s sans envoyer un signal n\u00e9gatif;<\/p>\n \u25cf Si vous financez des d\u00e9penses en capital ou des acquisitions d\u2019entreprise, le financement par dette de risque peut \u00eatre un moyen moins co\u00fbteux de financer de telles initiatives; ou<\/p>\n \u25cf Voyez le financement par dette de risque comme une assurance. Compl\u00e9mentaire au capital de risque. Actuellement, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sont relativement bas au Canada et aux \u00c9tats-Unis, et vous doter de r\u00e9serves de liquidit\u00e9s suppl\u00e9mentaires peut \u00eatre relativement abordable.<\/p>\n Si vous vous inqui\u00e9tez quant au remboursement de votre dette au moment o\u00f9 elle sera exigible, ou si vous trouvez que les modalit\u00e9s sont trop on\u00e9reuses, augmenter votre dette n\u2019est pas une bonne id\u00e9e<\/strong>. Contrairement aux capitaux propres, la dette a besoin d\u2019\u00eatre rembours\u00e9e et vos pr\u00eateurs ont un seuil de tol\u00e9rance beaucoup moins \u00e9lev\u00e9 concernant les d\u00e9fauts de paiement. Des discussions avec des fournisseurs de financement par dette de risque peuvent \u00e9galement vous \u00e9clairer sur la mani\u00e8re dont votre entreprise est per\u00e7ue par des investisseurs financiers dans un contexte diff\u00e9rent du processus de lev\u00e9e de capitaux propres. Si vous \u00eates seulement dans la possibilit\u00e9 d\u2019acc\u00e9der \u00e0 un capital \u00e0 un taux de base de + 4 % (c\u2019est-\u00e0-dire \u00e0 un prix tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9), il est probable que vous soyez per\u00e7u comme une entreprise \u00e0 risque ou \u00e0 croissance faible.<\/p>\n Il existe trois principaux crit\u00e8res de ciblage quand vient le moment d\u2019\u00e9valuer diff\u00e9rents partenaires d\u2019une IF\u00a0:<\/p>\n \u25cf Offre de produits\u00a0: <\/strong>De nombreux fournisseurs de financement par dette de risque proposent des produits l\u00e9g\u00e8rement diff\u00e9rents, comprenant notamment\u00a0: 1) <\/strong>des lignes de cr\u00e9dit renouvelables (une ligne dans laquelle l\u2019emprunteur peut puiser lorsqu\u2019il en a besoin et rembourser \u00e0 volont\u00e9), des pr\u00eats \u00e0 terme (un remboursement forfaitaire), le pr\u00eat de revenus r\u00e9currents mensuels (g\u00e9n\u00e9ralement, une ligne de cr\u00e9dit o\u00f9 le montant disponible \u00e0 l\u2019emprunt est directement li\u00e9 au revenu r\u00e9current mensuel de l\u2019emprunteur), <\/strong>la dette convertible <\/strong>(sous certaines conditions, le pr\u00eat n\u2019est pas rembours\u00e9, mais plut\u00f4t converti en capitaux, \u00e9mis le plus souvent par de grandes entreprises qui \u00e0 la fois investissent et proposent un financement par capital de risque plut\u00f4t que par des IF traditionnels) et des produits qui maintiennent le flux de tr\u00e9sorerie en pr\u00e9vision de futures sources de revenus (\u00e0 savoir, le financement des cr\u00e9dits d\u2019imp\u00f4t pour la recherche et le d\u00e9veloppement et le financement de bons de commande).<\/p>\n \u25cf \u00c9tape\u00a0: <\/strong>Diff\u00e9rents pr\u00eateurs sont \u00e0 l\u2019aise \u00e0 l\u2019id\u00e9e de financer des entreprises \u00e0 diff\u00e9rentes \u00e9tapes de leur cycle de financement par capitaux propres. Les partenaires pr\u00eateurs exprimeront leur position \u00e0 la fois dans la taille du tour d\u00e9termin\u00e9e (c\u2019est-\u00e0-dire S\u00e9rie A et sup\u00e9rieures) et la proximit\u00e9 de l\u2019entreprise quant \u00e0 la rentabilit\u00e9 (c\u2019est-\u00e0-dire qu\u2019ils financeront les entreprises ayant un plan cr\u00e9dible leur permettant d\u2019avoir un BAIIA positif dans un d\u00e9lai de 24 mois).<\/p>\n \u25cf Secteur\u00a0: <\/strong>Certains pr\u00eateurs financeront uniquement des compagnies interentreprises ou des entreprises avec des flux de tr\u00e9sorerie r\u00e9currents, d\u2019autres peuvent ne pas \u00eatre \u00e0 l\u2019aise avec des entreprises d\u2019\u00e9quipements tandis que d\u2019autres ne privil\u00e9gient aucun secteur en particulier.<\/p>\n Ces caract\u00e9ristiques sont fig\u00e9es et il est peu probable de convaincre une soci\u00e9t\u00e9 sp\u00e9cialis\u00e9e dans le pr\u00eat de revenus r\u00e9currents mensuels de financer votre entreprise d\u2019\u00e9quipements non r\u00e9currente. Cependant, une fois que vous avez \u00e9valu\u00e9 des pr\u00eateurs correspondant \u00e0 vos crit\u00e8res quant \u00e0 ces trois dimensions, vous devrez \u00e9galement tenir compte de deux autres facteurs\u00a0:<\/p>\n \u25cf Les clauses\u00a0:<\/strong> Chaque IF imposera diff\u00e9rentes clauses restrictives. Plus il y a de clauses et plus elles sont on\u00e9reuses, moins le pr\u00eateur est susceptible de prendre des risques;<\/p>\n \u25cf Le processus de prise de d\u00e9cision\u00a0: <\/strong>Chaque soci\u00e9t\u00e9 demandera diff\u00e9rents points de donn\u00e9es et aura diff\u00e9rents processus d\u2019approbation. Plus vous serez pr\u00e8s de r\u00e9aliser votre lev\u00e9e de capitaux propres, plus ce processus sera simplifi\u00e9, car en g\u00e9n\u00e9ral, les fournisseurs de financement par capital de risque demandent le m\u00eame type de renseignements que vous avez d\u00e9j\u00e0 r\u00e9unis pour l\u2019obtention d\u2019\u00e9ventuels capitaux de risque.<\/p>\n Les banques canadiennes comme RBC, la Banque Nationale, TD, BMO et CIBC, sont de plus en plus actives et agressives dans le sillage de leurs cons\u0153urs am\u00e9ricaines telles que Comerica, SVB, JP Morgan, Square 1 Bank et Hercules. Elles proposent toutes des solutions, mais chacune offre des facilit\u00e9s de cr\u00e9dit l\u00e9g\u00e8rement diff\u00e9rentes. \u00c0 inovia<\/strong>, nous avons travaill\u00e9 avec chacune d\u2019elle, et vous aurez besoin de trouver celle qui r\u00e9pond le mieux aux besoins de votre entreprise; vous devez conna\u00eetre les subtilit\u00e9s de votre entreprise et trouver le bon partenaire en fonction de ces facteurs. En tant que soci\u00e9t\u00e9, nous avons proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 une analyse approfondie des donn\u00e9es comparables et nous avons offert du coaching pour aider les fondateurs de portefeuille \u00e0 \u00e9valuer la sp\u00e9cialit\u00e9 de chaque pr\u00eateur afin de savoir comment prendre la meilleure d\u00e9cision pour leurs entreprises.<\/p>\n Les facteurs mentionn\u00e9s ci-dessus ne sont pas susceptibles d\u2019\u00eatre n\u00e9goci\u00e9s, \u00e0 l\u2019exception des clauses que vous pourriez peut-\u00eatre n\u00e9gocier (plus \u00e0 ce sujet ci-dessous). Cependant, en fonction de votre pouvoir de n\u00e9gociation (c\u2019est-\u00e0-dire, le rendement de votre entreprise et la comp\u00e9titivit\u00e9 relative entre les fournisseurs de financement par dette de risque), vous pouvez prendre en consid\u00e9ration ces facteurs lors de vos discussions\u00a0:<\/p>\n \u25cf Le montant du pr\u00eat\u00a0: <\/strong>Il est susceptible d\u2019\u00eatre d\u00e9termin\u00e9 par le calcul de votre bilan et\/ou de votre revenu mensuel, mais vous pourriez \u00eatre en mesure d\u2019augmenter quelque peu le montant de votre pr\u00eat. Si vous cherchez \u00e0 r\u00e9duire la dette sur votre bilan, assurez-vous de n\u2019avoir aucun montant de pr\u00e9l\u00e8vement minimum (ou d\u2019\u00eatre \u00e0 l\u2019aise avec ce montant).<\/p>\n \u25cf Le moment\u00a0: <\/strong>le moment o\u00f9 le pr\u00eat doit \u00eatre rembours\u00e9, le moment o\u00f9 la p\u00e9riode d\u2019amortissement commence et le moment o\u00f9 une p\u00e9riode de pr\u00e9l\u00e8vement obligatoire entre en vigueur influencent votre syst\u00e8me \u00e9conomique. De la m\u00eame fa\u00e7on, vous pourriez \u00eatre en mesure de n\u00e9gocier un pr\u00eat renouvelable ou non, les dates de vos p\u00e9riodes de pr\u00e9l\u00e8vement obligatoire et la fixation ou non de dates de pr\u00e9l\u00e8vement obligatoire. Soyez attentif quant aux p\u00e9riodes de pr\u00e9l\u00e8vement obligatoire. Plus vous retardez un pr\u00e9l\u00e8vement obligatoire, plus vous retardez le remboursement du pr\u00eat qui augmente votre trajectoire et r\u00e9duit le co\u00fbt r\u00e9el de la dette.<\/p>\n \u25cf Le co\u00fbt du capital\u00a0: <\/strong>Soyez attentif au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, ainsi qu\u2019aux autres frais\/co\u00fbts. Les frais juridiques et de cl\u00f4ture sont monnaie courante, mais vous devez \u00e9galement prendre en consid\u00e9ration les frais qui prennent effet lorsque vous empruntez pour la premi\u00e8re fois ou encore les droits d\u2019usage sur tout capital non utilis\u00e9.<\/p>\n \u25cf Les bons de souscription\u00a0:<\/strong> Le nombre de bons de souscription et le prix auquel ils sont accord\u00e9s sont n\u00e9gociables, m\u00eame si un pr\u00eateur souhaite des bons de souscription comme condition pour l\u2019obtention d\u2019un pr\u00eat, il est improbable que vous les n\u00e9gociiez totalement. Les bons de souscription sont dilutifs et vous les rembourserez gr\u00e2ce au produit des ventes\/du PAPE, plut\u00f4t que par les flux de tr\u00e9sorerie associ\u00e9s aux remboursements. Cependant, n\u2019oubliez pas de les incorporer \u00e0 vos calculs de co\u00fbt en capitaux.<\/p>\n \u25cf Les clauses\u00a0:<\/strong> Les clauses sur le revenu ou l\u2019\u00e9rosion des capitaux sont courantes, bien que les diff\u00e9rents pr\u00eateurs puissent utiliser divers ratios ou mesures. Assurez-vous de pouvoir demeurer au-dessus de ces valeurs minimums, mais faites la diff\u00e9rence entre les clauses qui pourraient constituer des indicateurs utiles quant \u00e0 la sant\u00e9 de votre entreprise et celles qui sont excessivement punitives lors de vos n\u00e9gociations. \u00c0 la place, obtenez davantage de pr\u00e9cisions sur les cons\u00e9quences en cas de non-respect de ces clauses.<\/p>\n Vous serez dans la meilleure posture si vous lancez une collecte de fonds dans les six \u00e0 12 mois suivant un financement par capitaux propres (capital de risque), alors que votre tr\u00e9sorerie a plus d\u2019un an. Effectuer une collecte de fonds trop t\u00f4t deviendrait tout simplement un co\u00fbt pour votre entreprise, car la dette n\u2019est pas utilis\u00e9e et des frais doivent \u00eatre vers\u00e9s (\u00e0 moins que vous ne soyez en mesure de retarder le remboursement jusqu\u2019\u00e0 votre premier pr\u00e9l\u00e8vement). B\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une dynamique et de produits d\u2019actualit\u00e9 (avec des liquidit\u00e9s \u00e0 la banque) aura un effet positif sur le co\u00fbt du pr\u00eat et acc\u00e9l\u00e9rera le processus.<\/p>\n Les fournisseurs de financement par dette de risque reposent activement sur la cr\u00e9dibilit\u00e9 des investisseurs sur le tableau de structure de capital d\u2019une entreprise pour les aider quant aux opportunit\u00e9s. Une ronde de capital de risque de premier plan enverra un signal fort, tout particuli\u00e8rement pour une entreprise en d\u00e9marrage ne poss\u00e9dant pas de revenus substantiels ou pr\u00e9sentant toujours un important risque technologique. \u00c0 inovia, nous passons r\u00e9guli\u00e8rement du temps avec les fournisseurs de financement par dette de risque recherchant de mani\u00e8re proactive des perspectives au sein de nos entreprises du portefeuille qui pourraient avoir un prochain besoin en mati\u00e8re de dette. Introduire vos anges providentiels et autres investisseurs au sein du processus de financement par dette de risque est une bonne chose et peut contribuer \u00e0 acc\u00e9l\u00e9rer votre processus.<\/p>\n Quelques mots de sagesse\u00a0: \u00ab\u00a0Ne soyez jamais \u00e0 court de liquidit\u00e9s!\u00a0\u00bb<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Guide du fondateur\u00a0: le financement par dette de\u00a0risque par Sarah Marion B\u00e2tir une solide trajectoire pour votre entreprise en d\u00e9marrage Photo par Brent Cox\u00a0,\u00a0Unsplash Le travail d\u2019un directeur g\u00e9n\u00e9ral comprend quatre volets\u00a0: 1) \u00e9tablir une strat\u00e9gie, 2) recruter des personnes de talent, 3) engendrer la croissance de l\u2019entreprise, et 4) maintenir cette trajectoire. Ce dernier…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[240],"tags":[],"toolkit-category":[],"toolkit-topic":[],"class_list":["post-3472","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-insights-industrie"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3472","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3472"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3472\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3976,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3472\/revisions\/3976"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3472"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3472"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3472"},{"taxonomy":"toolkit-category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/toolkit-category?post=3472"},{"taxonomy":"toolkit-topic","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.inovia.vc\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/toolkit-topic?post=3472"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"\"](\"https:\/\/www.inovia.vc\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/16b2Zh0gblF2zIt-Jcnz2WA.jpeg\")
Pourquoi un financement par dette de\u00a0risque?<\/strong><\/h3>\n
Comment diff\u00e9rencier les Institutions financi\u00e8res (IF) les unes des\u00a0autres?<\/strong><\/h3>\n
Que puis-je n\u00e9gocier?<\/strong><\/h3>\n
Quand effectuer une collecte de\u00a0fonds?<\/strong><\/h3>\n